鼓鼓掌说下新年牛市开门红并不能忽视股市三大风险

发布时间：2021-10-14 18:51:07 阅读：次来源：电子秤厂家

股市预测鼓鼓掌说下新年牛市开门红并不能忽视股市三大风险 2021-01-07 227 0 新的一年，在机构持仓股的暴涨下，两市强势上涨，成交量再次突破一万亿，呈现良好开局，这是对新年行情的一种演绎。近20年来，在股市流动性宽松的情况下，出现了流动性牛市，上证综指上涨13。87%对3473。07: 00，深圳主板、中小板综合指数、创三综合指数年增长率达到35。20%、31。55%、47。85%，创成指每年增长65%。

机构团结还能继续吗？这20年股市最大的特点就是公募基金重获话语权。机构持股成为热门话题。机构持股让市场看了。海天叶巍603288)、贵州茅台600519)、五粮液000858)、泸州老窖00568)、迈瑞医疗300760)、长春高辛000661)、比亚迪000。正是因为机构主导的结构性市场，中小投资者未必能赚钱。因此，展望2021年，我个人对认为市场最大的关注点是机构持股能否继续。一个是机构持股量大幅增加，没有只涨不跌的股价。另一个是机构持股股估值不低，白酒股市盈率在50倍左右，已经处于历史高位。其他科技股、医学生物、医疗器械大多市盈率在100倍以上，部分科技股也感觉高不可攀。市盈率超过100倍已经成为市场的标准。没有人能否认泡沫可以持续很久。一旦放松对机构持股的持股，机构持股股票的股价会走向何方？这是每个投资者都需要思考的问题。登记制度改革全面启动，估值更上一层楼，科技创新板登记制度试点，创业板登记制度改革启动，意味着a股综合登记制度成为不可逆转的趋势。目前每周约有10次IPO。虽然全面的注册制度并不意味着IPO节奏会更快，但这意味着后续IPO将保持较快的步伐，为市场带来源源不断的新股，股份公司将快速成长。这不仅需要大量资金在市场上承接新的股票芯片，还意味着各类新股将上市，稀释上市公司的投资价值，使a股估值与国际市场接轨。目前上证指数的市盈率足够低，主要是银行等金融股降低了市场估值。创业板和科技创新板的市盈率都很高。与成熟国家的股市相比，市盈率可能超过1倍。这种高估值在注册制下很难维持，所以21年是价值回报的一年。所以21年a股投资的关键是防范风险。只有风险控制好，本金安全有保障，后续才有机会盈利。如果本金卡在一个较高的水平，投资的空间就很小，很难实现高回报。流动性溢价已经消失了20年。虽然疫情在全球肆虐，全球经济增速下滑，但为了对冲疫情的影响，全球央行开始了新一轮货币宽松，带来了全球股市流动性狂欢。尽管中国人民银行的流动性管理相对严格，但上半年也出现了两次RRR降息。以75万亿元的长期资金，MLF资本利率两次下调30个基点，导致市场资本利率下调，房价也发生了变化。股市持续上涨，市场流动性牛市声音相对较高。的确，在流动性的呵护下，10年期国债收益率一度跌至2。5%，股市估值有所提高。下半年，央行流动性管理明显加强，RRR降息不再使用，降息没有来。反而有一种声音说资本利率越低越好防止资本溢出效应，甚至指向资产泡沫。国债利率缓慢上升，达到3。5%，目前为3。3%左右。按照一般理论，股市估值有一个向下的过程，上半年不可能维持高估值。鉴于央行的货币政策，相关精神是不会出现政策急转弯。言下之意是，货币政策不会立即撤销，财政刺激也不会立即停止。然而，货币政策将略微收紧，

在过去的20年里，M2的增长率相对较高，GDP增长率明显下降，货币过度投资，导致M2的增长率与GDP增长率差距很大，很大概率约为8-9%，远高于4-5%的历史平均水平。如果M2的增长率和国内生产总值的差距在21年后回到4-5%，M2的增长率可能会低于20年。流动性管理严格，一定要防止a股流动性溢价的消失和价值的回归。银行能不能崛起是关键。在过去的20年里，银行经历了多事之秋，不仅不良贷款增加，而且受益于实体经济的责任也很重。前三季度银行净利润下降8。3%，银行股价也很低迷。在过去的21年里，财务盈利努力可能会下降，但不良资产的增加不会停止，银行业绩的增长率能否恢复是问题的关键。银行反弹越大，机构持股20年的调整空间越大，银行走势越低，机构持股调整概率越低。这是一场资金之战。